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第108章 应付预收和应收预付（第2页）

■我们可以计算出千禾味业2020年（应收账款+合同资产）占总资产的比率为5.68%，大于5%，这说明千禾味业的产品不太畅销。

■通过对比，我们发现海天味业的产品竞争力明显要强很多。

■当我们了解了公司和产品的竞争力之后，我们还需要了解一下公司维持竞争力的成本如何？

■如果公司维持竞争力的成本较低，则公司的风险较小，价值较高。了解公司维持竞争力成本

第五步，看固定资产，了解公司维持竞争力的成本

■固定资产主要看（固定资产+在建工程）占总资产的比率，比率越高说明公司维持竞争力的成本越高。

■由于固定资产会变旧，公司为了保持竞争力就需要持续不断的在固定资产上进行大量投入。

■这样会影响公司的自由现金流，自然也会影响股东的分红。

■另外如果市场环境发生变化，已经投入的固定资产很难退出，这样就增大了公司的风险。

■在投资实践中，一般选择（固定资产+在建工程）与总资产比率小于20%的轻资产型公司，一般会把（固定资产+在建工程）与总资产比率大于40%的公司淘汰掉。

■在特别情况下，对于行业第一名并且同时具有3个或以上核心竞争力的公司可以放宽到50%，大于50%的一律淘汰掉。

■下面我们来看一下海天味业2020年（固定资产+在建工程）占总资产的比率。

■千禾味业2020年（固定资产+在建工程）的金额为9.67亿，总资产的金额为21.85亿，（固定资产+在建工程）与总资产的比率为44.26%，大于40%，属于重资产型公司。

■千禾味业未来维持竞争力所需要的成本较高，经营风险也较大。

■通过对比我们发现海天味业维持竞争力所需要的成本很低。

■在了解了公司维持竞争力的成本之后，我们还要看一下公司的专注度。

■专注于主业的公司，犯错的概率相对更小，更容易保持住竞争优势。

第十六节了解公司主业专注度

第六步，看投资类资产，了解公司的主业专注度。

■投资类资产主要包括：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、债权投资、其他债权投资、可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资、其他权益工具投资、其他非流动金融资产、投资性房地产。

■投资类资产我们主要看投资类资产占总资产的比率。

■优秀的公司一定是专注于主业的公司，与主业无关的投资类资产占总资产的比率应当很低才对，最好为0。

■如果某公司投资类资产占总资产的比率较大，就意味着这家公司在自己的行业内已经很难发现好的投资机会了。

■在投资实践中，一般会把投资类资产占总资产比率大于10%的公司淘汰掉。

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